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朔州电大在线:负利率操作没想像中容易

admin2020-09-11130

负利率操作没想像中容易

2020-05-18 13:41:51 大公报作者:郭奉孝
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分享 美国最近吹起“负利率”政策工具说法,美国利率期货2021年甚至曾泛起负利率下注。“负利率”是一种近年来才泛起的非常规钱币政策工具。2009年7月,瑞典率先尝试了这种钱币政策,瑞典央行将其隔夜存款利率下调至-0.25%;2014年6月,欧洲央行(ECB)紧随其后也将其存款利率下调至-0.1%;厥后,其他欧洲国家和日本加入了“负利率”雄师。   选择“负利率”是畏惧陷入“通缩漩涡”,在经济困难时期,住民与公司都倾向“持币过冬”,但这种行为会引起经济进一步衰退、更多的人失业、更低的企业利润和物价进一步下跌,进而陷入恶性循环,即“通缩漩涡”。另一方面,欧洲央行转向“负利率”的另一个主要原因是为了促使欧元贬值。欧洲债券的低收益率或负收益率将阻挡一部分外国投资者,从而削弱对欧元的需求。只管这减少了金融资本的供应,但欧洲的问题不在于供应,而在于需求。欧元走弱应该会刺激出口需求,并有望激励企业扩张。   若是美国执行“负利率”,最大的受益者将是美国政府。由于存款利率为负,债务利率也为负。美国政府一直通过刊行公共债务为不停增进的赤字融资。美国国会预算办公室上个月示意,随着匹敌新冠疫情的影响,预计本财年美国联邦赤字将增添近三倍,至创纪录的3.7万亿美元。最近公布的美国月度预算赤字达7379亿美元,创纪录新高。   美国企业也可受益,她们能以更低的成本乞贷并投资于扩大营业。这种投资,以及更宽松钱币环境带来的更大流动性,通常会推高股价。“负利率”还会使一国钱币贬值,从而刺激出口更具竞争力。然则,“负利率”还会通过推高进口成本来提高通胀。通胀能提高订价权,可能有利于制造商和生产商。   然而,最大问题是负利率纷歧定能推升现实本土需求,观乎欧日等地区经济照样没有转机,反而有机遇令美元相对其他钱币的套利买卖竣事。   已往,由于日本及欧元区的负利率,令资金有借入以上钱币再换为美元的利差买卖。一旦美元进入负利率时,有机遇令资金回撤,反而损害美股资金流。在此消彼长之下,资金反而更有兴趣持有利率更吸引的人民币,效果又是对美国总统特朗普舍本逐末操作的又一次例证。 责任编辑:赵逸,

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1条评论
  • 2020-09-11 00:00:28

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